一、项目研究背景及意义
在2020年，新冠疫情全面爆发，全球经济发展受到了重创，给我们每一个人的工作和生活都产生了很大的影响。为了控制疫情的进一步蔓延，各个国家和地区的政府都采取了一系列封闭、居家令等措施来对抗新冠疫情传播，在疫情蔓延得到一定程度控制的同时，也无可避免地给经济带来了一系列的消极影响。世界各国企业都共同面临着停工停产、失业率急剧上升、经济大面积停摆等经济问题，二季度的GDP跌幅普遍创历史极低，疫情缓解后部分国家重启经济虽然使得GDP有了一定程度的回升，但也造成了疫情的强烈反扑，感染人数因此再次大幅增加。一些国家迫于疫情反弹的压力，不得不再次采取封锁措施，使得一些国家的经济活动再次受到疫情的限制，GDP再次缩水。就资本市场来看，新冠疫情引起了全球金融体系的剧烈震荡，2020年3月份10天内美股出现了四次熔断，截止3月18日收盘，道指和标普指数跌幅均超过5%，其中道指下跌约1300点，美股的暴跌波及全球，众多股市陷入恐慌，欧股、韩国综合指数、日经225指数纷纷跳水，资本市场一片狼藉。在此背景之下，各国央行纷纷采取了一系列的宽松的货币政策，美联储、爱尔兰央行、德国央行甚至一度将利率或是逆周期资本缓冲率调降至0%，全球金融市场流动性极其宽松，下半年美股再创新高。
纵观疫情期间国内经济大环境，总的来说，中国在新冠疫情的严重冲击和复杂严峻的国际形势之下，虽然在疫情初期也出现了停产停工、经济负增长的问题，但最终实现了成为2020年全球主要经济体的唯一正增长。国家统计局数据显示，2020年全年我国国内生产总值为1015986亿元，比2019年增长2.3%。就居民的消费与收入情况而言，2020年全年全国居民人均可支配收入为32189元，比上年增长4.7%，全年居民消费支出为21210元，比上年下降1.6%，在新冠疫情的强烈冲击之下，虽然我国居民收入有了一定程度上的增长，但居民的消费支出却出现了一定程度地下降。就国内资本市场来看，虽然新冠疫情给我国经济造成了一定程度上的影响，春节疫情期间A股节后延迟开市，上证指数一度跌穿2700点，但在我国政府一系列积极措施的实施之下，A股强势反弹，金融市场运行总体相对平稳。2020年全年沪深交易所A股累计融资15417亿元，比上年1883亿元，首次公开发行A股394只，筹资4742亿元，比上年增加2252亿元。新证券法、注册制等政策的顺利实施，降低了中小企业的融资难度和融资成本，对于提高资金的合理分配和高效利用起了显著的积极作用。
我国是典型的的政策市，新政策的实行不仅会对股票市场产生一定的影响，甚至对整个行业的发展和结构调整都会有一定程度上的指导作用。在新冠肺炎疫情这样的特殊背景之下，以文本挖掘的方法探究政策对我国A股市场的影响，一方面可以通过研究股票市场在不同政策下的市场反应来对普通投资者在行业选股和投资组合两个层面上提出相关建议，另一方面，也可以通过研究在不同的政策施行之下对市场的调节作用和积极影响，来对相关管控部门在制定策略时提供一定程度上的参考。
二、文本挖掘与分析
（一）数据采集与处理
本文借助文本挖掘技术，运用python程序，将“中国、我国”，“新冠疫情、新冠肺炎疫情、疫情”，“政策、制度、证监会、央行”，“股市、A股”四组词排列组合，作为爬取的关键词，在新浪财经，东方财富网站检索相关新闻资讯，总共爬取561篇资讯，经过筛选删除无法打开的网页及相关度很低的资讯，最终得到300篇有效文章，对这些文章进行分析。
（二）高频词分析
本文分析词频使用的是python的第三方库jieba库，jieba是优秀的中文分词第三方库，调用jieba库使用精确模式对爬取的文本进行分词，除去标点符号、语气词、连接词等无意义的停用词以及检索用的关键词后，统计出现次数最多的30个词条。
“经济”是除去爬取文章用的关键词以外出现最多的词条，联系后面的“市场”、“影响”、“冲击”，结合爬取的新闻资讯内容，本次新冠肺炎疫情对我国的经济发展及市场运行是产生巨大冲击的。“货币政策”、“财政政策”则是我国政府面对疫情造成的经济下行而实行的一系列措施，“增长”、“增速”、“持续”则是金融市场对政策的反映。由此可见，我国疫情期间合理的政策支持对股票市场是利好的。
表 1 词频排名前 30 位的词条及其出现频率
（三）文本情感分析
为了进一步证实结论，接下来对爬取的资讯用python的SnowNLP包做中文文本情感极性分析。情感偏向，0-1之间的浮点数，越靠近1越积极，越接近0越消极，设置0.5为消极积极的分界。由分析结果可知，爬取的300篇资讯的情感指数都在0.5以上，再次证实我国疫情期间合理的政策支持对股票市场是利好的。
图1 情感极性分析结果
三、疫情期间政策及影响
（一）国家的宏观经济政策
从财政政策来看，影响股市的主要有减税降费政策、补贴政策和国债。为支持疫情防控、支持复工复产，国家采取阶段性减免增值税，对疫情防控重点保障物资生产企业全额退还增值税增量留底税额，对困难企业延长结转年限等减税降费政策，政府把资金用到支持实体经济特别是小微企业上，对于个人和企业来说都提高了可支配收入，就有更多的资金进入股票市场。发行一万亿抗疫特别国债，重点投向民生和新基建领域，板块利好，生物医药、医疗耗材、基建股票行情上涨。
从货币政策来看，影响股市的主要有降息降准和公开市场业务。银行实行降准降息，存款利率降低，银行里的钱会大范围流出，有利于消费和投资，降息后贷款的成本也会变低，这样就会让企业利润上升，经济效益上升，投资股票市场的资金就会变多，资金充足股价就回向好。疫情特殊时期和延期开市的双重影响，人民银行通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性，对股市而言是利好的。
（二）部门的规章性政策
2020年3月1日新《证券法》正式颁布实施，强化投资者保护，将可以由投资者判断的事项转化为严格的信息披露要求，大力推动直接融资，增强资本市场支持实体经济发展的能力。注册制将全面推进，有效缩短了企业 IPO 全流程周期，提高发行效率，有助于大力发展股权融资，而券商作为制度改革落实过程中的重要参与者，有望实现投行业务收入增长。同时注册制对券商投行的项目定价能力、项目筛选、风险防控能力以及销售能力提出了更高的要求，头部券商有望利用自身优势从中受益。
6月创业板注册制改革正式实施，8月创业板注册制首批企业上市，科创板会对股市造成利好的影响，在科创板上市后，会刺激到投资者的热情，这时候股市的投资氛围上去了，那么就会有更多的资金流入股市，从而拉动股价的上涨。短期来说，科创板对于股市是利空的，因为新鲜的版块会分流一部分投资资金。
不过科创板的投资门槛比较高，50万的投资门槛可以拦截大量的散户，因此对于散户来说仍旧会继续留在A股中进行投资。
四、对投资者的建议
（一）自觉遵守法律法规，维护自身合法权益
2020年3月开始施行修订后的新《证券法》，其中就突出强调了投资者权益保护的相关内容，鼓励投资者充分运用法律手段进行维权，推进由投资者保护机构代表投资者提起民事损害赔偿诉讼，同时也重申投资者风险自担原则。投资者在投资过程中要自觉遵守法律、杜绝内幕交易等行为，同时当他人的违法操作使自己利益受损时也应及时运用法律手段进行维权。
（二）政策有所变化，投资者应及时关注
2021年，随着疫苗的广泛接种以及全球经济的平稳发展，政策不会如疫情严重时那么宽松，5月开始，我国的货币政策已经开始由极度宽松转变为适度宽松。投资者在投资前要了解近期政策方向，国家宏观调控是稳定股市的基础，股市的涨跌在很多时候是与国家政策息息相关的。
（三）疫情处于不断变化之中，优势行业有所转变
疫情改变了很多行业的特征，宽松的政策也让A股部分公司估值水平处于历史相对较高的位置，投资者应该要理性投资，耐心考量有前景优秀的公司，在合适的价格买入行业好转而业绩高增长的股票。
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[4] 娄飞鹏.新冠肺炎疫情、金融市场震荡与金融危机[J].西南金融,2020(05):25-35.
作者简介：孙文雅（1999—12月） 女，汉族，安徽黄山人，
安徽财经大学金融学院，2018级本科生，投资学专业
曾敏（2000—09月） 女，汉族，四川泸州人，
安徽财经大学金融学院，2018级本科生，投资学专业
