汇率变动与经济之间的相互关系一直是经济学和国际金融领域备受关注的课题。随着全球化的深入发展，各国之间的货币汇率波动对于经济体的影响变得愈发显著。汇率是国际贸易和资本流动的重要因素，它直接影响商品和服务的价格以及跨国投资的规模和方向。因此，了解和掌握汇率变动对经济的影响，对于制定货币政策、实现经济增长、促进国际贸易平衡和维护金融稳定至关重要。汇率变动对经济产生的影响是多方面的。
1.1 汇率变动对经济的影响研究
汇率变动对经济的影响是一个广泛研究的领域，它具有重要的研究价值。大部分学者对此领域的研究主要集中在汇率变动对贸易、物价水平、投资和货币与财政政策等方面的影响上。Manalo, Josef (2015)研究发现，汇率变动对澳大利亚的经济有着重要影响。汇率升值会导致出口收入下降，进口增加，从而对于经济增长产生负面影响；同时，汇率升值也可能导致通货膨胀压力的增加，对于货币政策制定者提出了挑战。但是，汇率升值也会使得澳大利亚消费者在购买进口商品时获得更大的实际购买力，从而对于消费和就业有积极的促进作用[1] 。
Jiang, Chun; Wu, Fan （2022）研究发现，中国制造业企业的汇率风险对其投资决策和资源配置决策有显著的影响[2]。Mensah, Emmanuel Kwa si(2021)认为汇率不确定性会使得企业拖延投资决策或降低投资规模[3]。Ashour, Majidah（2018） 研究发现，汇率制度对于经济增长具有显著的影响。固定汇率制度对于减少通货膨胀和保持财政稳定也有帮助。汇率制度与其他经济因素如贸易自由化和金融市场的开放程度等也有关联。例如，在贸易自由化推进的情况下，固定汇率制度可以促进贸易和经济增长；金融市场的开放程度则弱化了汇率制度对于经济增长的影响，特别是对于浮动汇率制度[4]。Kim, Changbeom（2016）研究发现汇率波动对于韩国港口货物吞吐量有着显著的影响。具体来说，韩元升值会使得出口商收入增加，从而刺激出口，促进港口货物吞吐量的增长。然而，随着汇率波动的增加，出现了汇率风险，这可能会影响企业的投资和决策，在一定程度上限制了韩国港口货物吞吐量的增长[5]。Wesseh,Presley K., Jr.; Lin, Boqiang（2018）研究发现，在小型净进口经济体中，汇率波动和油价冲击对于经济增长的影响是非常复杂的，且可能互相作用。具体来说，如果小型净进口经济体的货币升值会导致其商品的价格上涨，从而使得进口成本上升，抑制了出口的增长。然而，汇率波动也可能会促进出口的增长，因为它降低了外国购买该国货物的成本[6]。
1.2 经济因素对汇率的反向作用研究
汇率与经济之间的关系是相互影响、相互作用的。经济基本面、政府政策、市场预期和国际金融环境等因素都会对汇率产生影响，同时，汇率变动也会反过来影响经济的各个方面。因此，了解并评估汇率与经济之间的复杂关系对于制定货币政策、外汇管理和经济政策至关重要。Yue, Liu（2020）认为原油价格和汇率之间存在着显著的双向关系，即原油价格对汇率产生影响，同时汇率也对原油价格产生影响。这种双向关系在时间上是有变化的，即在不同的时间段内这种关系的强度和方向都可能会发生变化。作者还发现结构性断点对原油价格和汇率之间关系的影响是非常明显的，特别是在2008年全球金融危机期间和 2014 年国际油价暴跌期间[7]。Chen, Kan（2015）分析了不同的经济因素对于汇率波动的影响，还探讨了货币政策的作用对汇率波动的影响。具体来说，当央行采取一些紧缩策略时，汇率会受到贬值压力，而松紧适度的货币政策有助于稳定汇率波动[13]。Feng,Gen-Fu（2021）新冠疫情和政府干预措施对于汇率波动产生了重大影响，但是具体效应还需要进一步研究和观察[8]。Habib, Maurizio Michael（2017）实际汇率与经济增长之间的关系实际汇率与经济增长之间的关系是非常复杂的，无法简单地用正负相关或者单向因果关系来描述。在某些情况下，实际汇率的升值可能会提高出口价格，从而促进出口的增长，进而带动经济增长。但是在另一些情况下，实际汇率的升值可能会导致出口量下降，进而对经济增长产生抑制作用[9]。Ozcelebi,Oguzhan（2017）该研究的内容是探讨短期利率对股票回报率和汇率的影响，以EAGLE 国家为研究对象[10]。Firouzi, Shahrokh（2021）提出订单流、汇率及美国经济新闻的相互关系是重要研究课题。该领域旨在了解订单流对汇率的影响，以及美国经济新闻对这种关系的作用[11]。
1.3 文献述评
本文较为完整的梳理了外文文献中关于经济与汇率变动相互关系的相关研究。这些研究成果是本文在理论分析和实证检验方面的重要依据。但是经过梳理可以发现，尽管汇率变动与经济的相互关系研究已经取得了许多进展，但仍然存在一些不足之处。第一，研究者在分析汇率变动与经济关系时通常需要大量的数据，包括经济指标、汇率数据和其他相关变量。然而，获取这些数据可能存在困难，特别是对于不同国家和地区的数据，质量和可比性也存在差异。因此，在一些情况下，研究者可能无法使用完整、准确和可靠的数据进行研究，这可能影响到研究结果的可信度和推广性。第二，由于存在多个交互作用的经济因素，仅仅通过观察数据很难确定汇率变动与经济之间的终极因果关系。虽然有许多统计方法可以用于解决这个问题，如面板数据模型和因果推断方法，但仍然存在一定的挑战限制。因此，在研究中可能无法完全排除其他因素对汇率与经济关系的影响，从而导致研究结论的置信度有所降低。综上所述，尽管汇率变动与经济的相互关系研究取得了一些进展，但仍然存在一些问题和不足之处。未来的研究需要解决这些问题，并进一步完善和发展相关理论和方法，以增强研究的可信度和适用性。
参考文献
[1]Manalo, Josef; Perera, Dilhan; Rees, Daniel M.Exchange rate movements and theAustralian economy.2014-11
[2]Jiang, Chun; Wu, Fan.Exchange Rates, Optimization of Industrial ResourcesAllocation Efficiency, and Environmental Pollution: Evidence from China Manufacturing.2022,14,3121.
[3]Mensah,Emmanuel Kwasi；Adu Asamoah,Lawrence;Ahiadorme,Johnson Worlanyo.On the impact of exchange rate uncertainty on private investment in Ghana.2021.69
[4]Ashour, Majidah; Yong, Chen Chen.The impact of exchange rate regimes on economic growth:Empirical study of a set of developing countries during the period 1974-2006.2018,104
[5]Kim, Changbeom.Impact of Exchange Rate Movements, Global Economic Activity, and the BDI Volatility on Loaded Port Cargo Throughput in South Korea.2017,41
[6]Wesseh, Presley K., Jr.; Lin, Boqiang.Exchange rate fluctuations, oil price shocks and economic growth in a small net-importing economy.2018,86
[7]Yue, Liu; Failler, Pierre; Peng, Jiaying; Zheng, Yuhang.Time-Varying Relationship between Crude Oil Price and Exchange Rate in the Context of Structural Breaks.2020,89
[8]Chen, Kan; Zhang, Shage.What's news in exchange rate dynamics: ADSGE
approach.2015,67
[9]Feng, Gen-Fu; Yang, Hao-Chang; Gong, Qiang; Chang, Chun-Ping.What is the exchange rate volatility response to COVID-19 and government interventions?2021,54
[10]Habib, Maurizio Michael; Mileva, Elitza; Stracca, Livio.The real exchange rate and economic growth: Revisiting the case using external instruments.2017,14
[11]Ozcelebi, Oguzhan; Yildirim, Nurtac.Impacts of short-term interest rates on stock returns and exchange rates: Empirical evidence from EAGLE countries.2017,74
[12]Firouzi, Shahrokh; Wang, Xiangning.The interrelationship between order flow, exchange rate, and the role ofAmerican economic news.2021,132
作者简介：姚智玲（1998-），女，苗族，湖北恩施人,硕士在读，研究方向；国际金融。
