一、引言
随着社会主义市场经济的发展，业绩预告作为信息披露的一个重要方式在市场上发挥着日益巨大的影响，而受疫情影响，近年来发展正盛的影视行业利润动荡起伏，其业绩预告的发布具有典型性。A企业是中国影视领域的重要龙头企业，其业绩预告具有行业代表性。基于此，本文选择以A企业为例，通过对其近几年业绩预告分析来探究在我国现行制度下业绩预告对企业产生的经济后果。
二、文献综述
纵观国内外文献，目前业绩预告具体定义以及政策的研究已十分丰富，理论和实证研究都累累硕果。涵盖了业绩预告的制度[1][2][3]披露策略选择[1][4]、业绩“变脸”[1]、修正以及盈余管理[5]等相关内容。可以确定的是，业绩预告对于企业未来的发展必然是有影响的，它对社会经济市场、企业资本成本和盈余管理、投资者和分析师的行为带去一定的信息指导，但业绩预告产生的经济后果究竟如何，学术界为尚未有详尽结论，因此可以进一步探究企业是如何通过业绩预告来影响其经济发展的，具体的经济后果有哪些。
三、A企业业绩预告的经济后果及启示
A企业发布了2019年利润亏损和2021年扭亏为盈的业绩预告，本文将从业绩预告发布前后的市场反应、企业财务能力、企业经营能力三个方面来对其经济后果进行分析。
（一）市场反应
股票价格是公司资产价值的代表，业绩预告将公司经营情况发布后，对于公司后续融资发展有着较大作用，本文选择了2019年和2021年业绩预告发布日前后五日来进行分析。具体关系如图3.1所示。
图3.1 A企业业绩预告发布前后股价图
由2019年业绩预告前后股价变动图可以得知，在业绩预告发布日前，A企业的股价呈现上升趋势，而股价因为业绩预告“坏消息”的发布而立刻下跌，后趋于平稳，总体呈现下跌趋势。说明“坏消息”业绩预告的发布让投资者调整了对公司的投资策略，收回部分投资资金，给公司带来了一定的负面影响。而2021年受疫情反复、影视行业经济放缓的影响，A企业的股价在业绩预告披露日前总体呈现下跌趋势，而在公司发布了“好消息”业绩预告后，股价虽然仍有下跌但一天后上升，之后总体呈现上升趋势。由此可见，说明“好消息”业绩预告的发布让投资者了解到A企业盈利水平得到提升。
（二）企业财务能力
（1）盈利能力反应
由表可知，A企业2019年业绩预告前后，净利率和净资产收益率均下降，盈利能力减弱。而2021年业绩预告前业绩下滑，但预告后净利率回升，净资产收益率上升，显示公司调整策略有效，市场反馈良好，投资者对其前景持乐观态度。
（2）营运能力反应
A企业在2019年业绩预告发布前后，营运能力整体下降。总资产周转率和存货周转率的下降表明公司资产利用效率和存货管理能力减弱。2022年第一季度，受疫情影响，服务业停滞，A企业的总资产周转率和存货周转率进一步下降，尽管业绩预告显示扭亏为盈，但宏观因素的负面影响仍导致营运能力下滑。
（3）偿债能力反应
由于业绩预告的短期影响，本文分析对象为A企业短期偿债能力。业绩预告发布后，流动比率和速动比率下降，均低于1，现金流比率也呈下降趋势，反映出公司短期偿债能力减弱。而在业绩预告发布“好消息”后，流动比率和速动比率上升，现金流量比率下降，显示公司减少对经营现金流的依赖，偿债能力有所提升。总体来看，A企业的偿债能力呈上升趋势。
（4）发展能力反应
A企业在业绩预告发布“坏消息”后，收入和净利润增长率均呈下降趋势，表明公司发展能力减弱。2022年第一季度，受疫情影响，A企业的收入和净利润增长率进一步下降至负数。尽管业绩预告显示扭亏为盈，但宏观因素的负面影响使得公司发展能力继续下滑。
（三）企业经营能力
由表3-2可以看出，A企业发布2019年净利润亏损的业绩预告后，公司应付账款上升幅度在逐季减少，而应收账款则亦呈现逐季减少的趋势。说明业绩预告“坏消息”的发出反映出企业经营能力的下降，给企业带去了一定消极影响。
2020年受疫情影响大部分行业经济呈下行事态，2021年A企业调整经营理念，努力提升其他板块业务，增加非票房的收入，并发布了由盈转亏的业绩预告，应付账款与应收账款虽呈现下降趋势，但应付账款的下降幅度较之前有所减少，应收账款下降也处于平缓状态。这说明企业的经营能力有提高倾向，上游产业链对于A企业合作意向有好转倾向。
（四）两年业绩预告经济后果异同
通过对A企业2019年与2020年业绩预告经济后果的对比发现了其异同。
当公司对外发布“坏消息”时，便将公司财务经营能力的下降大白天下，市场、投资者以及上下游产业链难免会对于企业的投资、合作意向大打折扣，带给企业一系列消极的影响，股票会下降，投资者对于公司的期望会降低等。当公司对外发布好消息时，便反映公司财务经营能力的提高，市场、投资者以及上下游产业链会增加与公司投资、合作的意向，带给企业一系列积极影响，股票会升高，投资者对于公司的期望会提升等。
与此同时，公司向市场发布业绩预告，无论消息好坏，便是提前向市场说明公司业绩存在一定程度的变化，向市场反应公司财务经营能力的变化，减少了公司与市场的信息不对称，使公司业绩透明化，为投资者与市场在年报发出前建立了一个缓冲期，提前释放投资压力，使其有时间去调整投资策略，使得股票市场处于一个较稳定的状态。
三、结论与启示
业绩预告作为企业与外部市场交流的重要媒介，它向外部发布的“好消息”和“坏消息”会给企业带去的影响有相同与不同之处。但总的来说，业绩预告作为市场上重要的信息披露环节，我们应该将对其予以重视。从企业的角度来说，公司业绩一旦发生变动且符合业绩预告要求需要及时进行预告。从市场和投资者的角度来说，及时准确接收企业发布的业绩预告，做出相应调整，是维持各方利益的重要路径。从监管者的角度来说，鼓励各行企业发布及时准确的业绩预告，以维持市场稳定。
参考文献
[1]薛晓琳,张俊瑞,陈怡欣.半强制性业绩预告制度对上市公司盈余管理的影响[J].山西财经大学学报,2019,41(08):113-126.
[2]高敬忠,王英允.管理层业绩预告披露策略选择:影响机制与经济后果——基于投资者决策有用观视角的分析框架[J].财经论丛,2013(01):61-68.
[3]刘冬雪.业绩预告准确度、内部控制质量与审计收费[J].现代营销(经营版),2019(03):176.
[4]高敬忠,王英允.强制或自愿:哪种披露政策下的业绩预告可靠性更高?——基于中国A股上市公司的经验研究[J].财贸研究,2014,25(01):149-156.
[5]罗玫,宋云玲.中国股市的业绩预告可信吗?[J].金融研究,2012(09):168-180.
邹雨笑（出生年份-2000），女，回族，广西壮族自治区桂林市，硕士研究生读，会计，长沙理工大学