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美联储量化宽松货币政策正常化与人民币汇率变动——基于时变参数向量自相关模型的研究 下载：59 浏览：444

徐滢 《经济与管理学报》 2020年6期

摘要:
2015年后，随着量化宽松货币政策正常化和人民币汇率进入双向波动新常态，美国货币政策对人民币汇率的外溢效应日益显著。通过构建时变参数向量自相关模型对2008—2018年美联储量化宽松货币政策的实施和退出对人民币汇率的外溢效应进行研究，结果表明:美联储加息在滞后一季度作用人民币兑美元先升值后贬值，加息通过中美利差、产出差、货币供给之差分别作用于人民币兑美元贬值、升值和升值，利差渠道是主要作用渠道；美联储资产负债表扩张和缩减分别带来人民币汇率的升值和贬值，且扩张的升值影响大于缩减的贬值影响；美联储资产负债表和利率政策有一定替代性，替代关系存在明显的结构效应；美联储资产负债表的扩张和缩减分别带来中国银行间市场利率的下降和回升，两国利率表现出一定联动性。

新型监管政策下我国保险资金的资产配置研究——基于大类资产监管和“偿二代”的政策背景 下载：44 浏览：393

李艳荣 《经济与管理学报》 2020年4期

摘要:
近年来我国保险资金运用监管开始实行"放开前端、管住后端"的政策理念，在前端实行的是资产大类监管政策，在后端实行的是"偿二代"政策。在此新的政策背景下，保险公司如何优化投资结构是一项非常重要的问题。考虑到我国保险业实际监管政策内容，以投资组合的风险最低资本的最小化为优化目标，以大类监管政策中的投资比例限制为约束条件，建立了一个新的投资组合模型，用来计算出各种最优投资组合比例。研究结果表明:在新监管政策下，协议存款、基础设施和不动产的理论配置比例较高，债券类投资和权益类投资的理论配置比例较低。与理论投资比例相，债券类产品的实际投资比例偏高，而不动产类投资品的实际投资比例偏低，所以我国保险资金在今后的大类资产配置中，应当降低债券的投资比例，适当提高不动产的投资比例。

竞争性替代阻碍还是倒逼中国出口技术水平提升:基于不对称经济体系视角 下载：59 浏览：433

方霞 《经济与管理学报》 2018年11期

摘要:
文章在对Hausman的出口技术水平测算方法进行修正的基础上,测算出中国相对于各国的出口技术水平,另外构建这些国家相对于中国的竞争性替代指数,并就竞争性替代指数和中国出口技术水平之间的关联进行了分析。实证结果表明,发展中经济体对中国产品的竞争性替代、前期相对出口技术水平、外商直接投资、人力资本和创新能力等方面,有利于提高中国相对于发展中经济体的出口技术水平;而发达经济体相对中国的竞争性替代指数会阻碍中国相对出口技术水平的提高。中国相对于发达经济体滞后一期的出口技术水平、FDI、人力资本以及创新能力对当前中国相对出口技术水平有正效应。中国可以通过提高与发展中经济体的成本、提高创新能力等政策,来提升中国的出口技术水平。
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