文章-世纪中文出版社

海外并购能提升企业高管薪酬吗——基于上市公司数据的实证研究下载：57 浏览：397

余官胜王灿玺《现代经济研究进展》 2020年11期

摘要:

海外并购是中国企业开展国际化的重要方式,因而探明海外并购的经济影响和推动因素对于中国企业融入全球经济具有重要意义。本文从高管视角出发,利用上市公司数据研究海外并购能否提升企业高管薪酬,发现海外并购总体上能提升高管薪酬,且具有延续性,本文也利用倾向得分匹配方法对这一结果进行了稳健性验证。进一步地,本文发现国有企业海外并购提升高管薪酬的效应大于非国有企业。此外,本文的中介效应检验表明海外并购提升高管薪酬的中介传导途径为企业规模的扩大。本文的研究意味着企业高管能从海外并购中获益,因而也将出于个人利益动机推动海外并购。

供给侧结构性改革导向下国有企业并购重组绩效评估与提升路径下载：97 浏览：510

董少明陈平花《现代经济研究进展》 2019年1期

摘要:

在供给侧结构性改革导向下,本文以2016年发生并购重组的A股国有上市公司为样本,从综合绩效角度采用因子分析法对并购重组前一年、并购重组当年、并购重组后两年的综合绩效进行评估。结果表明,并购重组使国有企业获得一定的短期绩效,但长期绩效并未得以明显提高。在供给侧结构性改革视域下,国企并购重组要想提高综合质效,面临着宏观调控管理新变化,改革提出的新目标、新要求以及适应形势变化的新思路。如何在这新背景下切实提升国企并购重组的综合绩效?基于政府视角,应当要重新定位国企并购重组目标；规范国企并购行为,推动并购重组；同时大力发展资本市场,规范产权市场交易。基于企业视角,应当要明确企业并购动因,确定合理的重组规划；同时要加强国企并购之后资源整合的系统性和完整性。

国有企业跨国并购的风险防范研究下载：33 浏览：316

汤丽华《当代市场营销》 2020年2期

摘要:

随着我国对外直接投资规模的不断扩大,国有企业跨国并购的步伐也大大加快,同时,政治、法律、价值等诸多风险也相继出现,制约了我国国有企业跨国并购的发展。国有企业跨国并购在一定程度上。本文根据作者的工作经验,首先对跨国并购国有企业的风险进行了识别,然后提出了国有企业跨国并购的风险防范体系。

私募股权投资与企业并购——基于创业板市场的证据下载：34 浏览：274

王磊刘海邻贺学会《当代管理》 2019年4期

摘要:

本文以创业板公司2009年至2014年间发生的并购事件为样本,考察私募股权投资对企业并购行为和并购绩效的影响。研究发现:私募股权投资参与的企业并购在支付方式上存在明显的偏好,具体为混合支付﹥现金支付﹥股票支付;虽然私募股权投资积极介入企业并购,但并没有使收购方企业在并购后显著提高经营绩效,而且,有私募参与的并购在公告日期间的股东财富显著低于无私募介入的并购,反映出市场对有私募股权投资参与的并购事件反应消极。上述结果表明,在创业板市场上,私募股权投资能影响企业并购支付方式的选择,但未发现私募股权投资提高公司并购绩效的直接证据。

医药行业企业并购的整合研究下载：57 浏览：409

兰思雨《当代市场营销》 2019年11期

摘要:

并购是兼并和购买双方之间的一个博弈。并购双方之间的冲突是无法规避的:企业产权关系模糊,更加突出了并购企业双方存在的各种各样的冲突和矛盾；运行机制的差异和双方对并购活动认识上的差别,使并购双方的冲突不可回避。双方之间的并购,主要是在并购之后的公司文化冲突中出现的,因此,企业必须选择适当的模式,从制度、机制、心理和文化等各个方面结合起来,以增强核心竞争力。文章通过分析医药行业企业并购过程中暴露出来的问题,并加以相应的对策,以达到增强核心竞争力的最终目标。

浅析企业并购及并购中的商誉问题下载：55 浏览：423

张毅《当代市场营销》 2019年2期

摘要:

近年来,全球经济形势正在大幅度转变,企业并购也逐渐成为了企业快速发展的一种方法。因并购活动中包含了大量的财务活动,由此带来了一系列财会问题,解决企业并购财务问题成了企业并购中的最关键的部分。文章首先从企业并购的理论入手,阐述了企业并购的基本概念及简要分析；其次,指出并分析企业并购中存在的商誉减值这类财会问题；最后,给出如何有效解决合并过程中存在的商誉问题的合理建议。

对并购中负商誉会计处理问题的思考下载：81 浏览：495

王钰涵《当代市场营销》 2018年10期

摘要:

商誉是指购买成本超过被并企业净资产公允价值的差额部分,但在实际情况中可能出现被并企业净资产公允价值大于购买成本的情况。这种情况称之为负商誉,负商誉的综合性使得负商誉的会计处理十分具有争议性。文章从负商誉的存在性质出发,对负商誉出现的原因进行探讨,并将各类会计处理方式进行对比,以得出提升我国会计信息质量的建议。

我国高科技上市公司并购绩效影响因素研究下载：63 浏览：489

周宁康《管理与科学》 2018年1期

摘要:

本文以2010—2012年我国高科技上市公司233例并购事件为对象,对上市公司并购绩效及其影响因素进行了实证分析。研究结果表明,企业研发投入和企业规模对并购绩效具有显著负向影响,企业年龄对并购绩效具有显著正向影响,支付方式对并购绩效有正向影响,而持股比例和行业相关性对并购绩效则无显著影响。

并购动因、融资决策与主并方创新产出下载：85 浏览：517

佟岩1 王茜1 曾韵2 华晨3 《会计研究杂志》 2020年12期

摘要:

在中国经济进入"新常态"的大背景下,企业的创新发展至关重要。并购是企业获取创新能力的重要途径,通过分析不同并购动因对创新产出的影响将有助于企业发挥并购对创新的推动作用。本文将创新作为并购的重要动因之一,以2012-2015年我国沪深两市并购事件为研究样本,实证验证了并购动因与主并方创新产出之间的关系,并分析了并购融资决策对并购动因与主并方创新产出关系的调节作用。其中融资决策包括股票和现金两种支付方式的选择,以及现金支付方式下三类融资方式的选择。本文发现:不同并购动因对主并方创新产出具有差异化影响,创新动因的并购对主并方创新产出的促进作用更为明显,但这种作用具有时滞性；当并购价款以现金支付时,创新动因对主并方创新产出的积极作用更为明显；并且在现金支付下,当现金通过发行股票筹集时,对创新动因与主并方创新产出的关系具有最积极的促进作用。

事与愿违:并购业绩承诺为何加剧股价暴跌风险? 下载：86 浏览：488

李晶晶1 郭颖文2 魏明海3 《会计研究杂志》 2020年11期

摘要:

本文分析了并购业绩承诺对于并购方上市公司未来股价暴跌风险的影响。一方面,依据不完全契约理论和信号理论,业绩补偿承诺可能起到降低契约摩擦和信号传递的积极作用,进而降低并购方未来股价暴跌风险；另一方面,基于并购业绩承诺制度的理论缺陷以及我国资本市场中代理冲突的特点,业绩补偿承诺也可能引致代理冲突变异并激发相关利益方的机会主义行为,反而加重股价暴跌风险。本文研究发现,并购业绩承诺使得上市公司未来股价暴跌风险加重,并且关联并购中的业绩承诺对于股价暴跌风险的影响更大,从而支持"代理观"假说。我们进一步检验了标的资产质量不确定性对于业绩承诺是否发挥信号机制的影响,发现无论标的质量不确定性或高或低业绩承诺均无法降低并购方未来股价暴跌风险。我们的研究表明,在我国现行制度背景下的并购业绩承诺制度存在显著的理论设计缺陷,因而未实现保护中小投资者并促进资本市场健康发展的政策初衷。

专用资产、财务困境与并购标的概率下载：72 浏览：500

王佳星刘淑莲《会计研究杂志》 2020年7期

摘要:

本文从契约视角出发,分析了专用资产的信息传递作用,以及并购市场能够捕捉到公司专用资产投入传递出的信息。选取2012-2018年有并购标的方记录的上市公司作为研究对象,构建并购标识虚拟变量；通过中国投入产出表构建公司专用资产投入密度指标,并进行了Logistic概率分布回归。实证结果表明:(1)专用资产投入密度高的公司在并购市场中更容易成为标的方；(2)财务困境程度、地区经济发展水平对专用资产投入密度与并购标的概率的关系分别具有正向的调节作用。

收购方管理层语言经历、文化整合与并购绩效下载：80 浏览：484

李路1 肖土盛2 贺宇倩3 王雪丁3 《会计研究杂志》 2020年5期

摘要:

语言是人类经济活动中不可缺少的工具,目前国内有关语言与公司行为的研究尚比较缺乏。本文利用中国上市公司并购事件,实证检验了收购方管理层与目标方所在地之间语言差异对并购绩效的影响。研究发现,收购方管理层与目标方所在地的语言距离与并购绩效显著负相关,且主要是通过"文化效应"而非"交流效应"在发挥作用。此外,本文还发现语言差异对并购绩效的影响会因个体特征、并购类型、产权性质以及地区发展水平的差异而有所不同。本文研究提供了从语言角度研究公司管理层参与并购活动的新思路。

宗族文化与企业并购收益下载：77 浏览：490

王陈豪王轶李红波《会计研究杂志》 2020年5期

摘要:

基于2005年全国1%人口调查、2010和2012年"北京大学中国家庭和个人跟踪调查"(CFPS)数据,本文以姓氏集中度代理宗族文化强度,研究并购双方所在地区宗族文化差异对企业并购收益的影响,发现宗族文化差异越大企业并购收益越高。进一步研究表明宗族文化不会显著影响地区内个体的思维方式或价值观念,但宗族的排外性使强宗族文化地区企业掌握了独有的社会关系网络和社会资本,收购强宗族文化地区企业有助于外地企业进入地方社会网络,吸收地方社会资本,增加市场竞争优势。基于这一现象构建投资策略,收益远超市场表现。本文研究结果对构建投资策略、企业并购决策具有价值。

文化差异会影响并购绩效吗——基于方言视角的研究下载：84 浏览：480

蔡宁《会计研究杂志》 2019年12期

摘要:

文化影响经济活动,是近年公司财务研究的热点。文化差异既可能增加并购的整合成本,也可能带来并购双方之间的学习效应。因此本文以2004-2015年中国证券市场的并购活动为研究对象,以主并公司与目标公司所在地的方言差异测度两者之间的文化差异,考察文化对并购的影响。研究发现:第一,公司所在地的方言差异越大,并购公告的市场反应越好,在考虑了方言树度量误差、采用工具变量控制内生性、以及其他可能解释后,上述结论仍然成立,研究发现支持了方言差异的"学习效应"假说；第二,当主并公司为国有上市公司、并购为关联并购、并购发生在同一省份内时,方言差异带来的学习效应将被削弱；第三,方言差异越大,并购的长期绩效越好,一定程度上也支持了学习效应假说。本文的研究结论,以中国数据丰富发展了"文化与公司财务"研究,也从文化视角为考察并购绩效问题提出了新思路。

并购重组业绩承诺推高资产估值了吗下载：80 浏览：477

翟进步1 李嘉辉2,3 顾桢4 《会计研究杂志》 2019年10期

摘要:

随着并购重组的井喷,业绩补偿承诺作为并购交易定价调整机制逐渐被人们所重视,那业绩承诺是降低还是加剧了并购交易中的投资风险?基于这一问题,本文研究了业绩承诺对标的资产估值及并购方(上市公司)股票价值的影响。结果发现,业绩承诺能够减缓当事方之间的信息不对称,具有较强的信号作用,推高了并购重组时标的资产的评估价值,同时造成上市公司股价的攀升,该相关度在双向业绩承诺重组交易中表现得尤其明显。进一步对业绩承诺进行了事后研究,结果发现,业绩承诺的实现程度与之前的资产高估值并不形成一致关系,预示着高估值资产所蕴涵的预期业绩并未实现,深入分析发现,投资者保护机制不好(外部环境)和上市公司的信息透明度较低(内部环境)是其主要原因。因此,资本市场投资者应慎重看待并购重组中的业绩承诺,防范业绩承诺成为空谈的风险；同时,监管层应强化对业绩承诺的事前和事后管理,而提高公司信息透明度、强化对业绩承诺违约的处罚力度是其重要思路。

基于长期价值导向的并购行为研究——以我国家族企业为证据下载：69 浏览：471

刘白璐1 吕长江2 《会计研究杂志》 2018年8期

摘要:

本文利用家族企业追求"基业长青"的特征,通过对比分析家族企业与非家族企业,检验了基于企业经营的不同价值导向的并购活动是否能够为企业创造价值的问题。本文实证结果发现,相比较非家族企业,为了实现长期经营的目标,家族企业的并购动机具有长期价值导向,并购意愿更强且并购绩效更好；进一步,在家族企业内部,随着家族持股水平的提高,家族企业的并购意愿和并购绩效都会显著加强。本文的研究结果表明,以长期价值为导向的并购活动可以为企业创造价值。

逆周期并购的经济后果及其异质性特征下载：71 浏览：480

吴娜1 于博2 吴家伦2 《会计研究杂志》 2018年8期

摘要:

自2013年中国经济转入新常态以来,并购交易逐渐成为企业寻找新动能、实现"弯道超车"的主战场。但是,在全球经济增长停滞的背景下,逆周期并购的真实经济后果仍然是一个谜。通过使用BootstrapDEA方法对2013年发生的534起上市企业并购案例进行并购前3年和并购后3年的绩效差异比较发现:1.逆周期并购(弯道超车)对企业绩效均存在显著的负面影响,且该负面效应对国有企业更强； 2.与现金支付相比,国有企业应优先选择股票支付类并购交易,因现金支付会显著冲击其绩效水平,而股票支付的冲击效果不显著； 3.民营企业应优先选择现金并购,因现金并购有助于强化其对国有企业的绩效优势,而股票并购则相反； 4.民营企业逆周期并购风险总体低于国有企业的原因是其现金并购的绩效风险更低。创新之处是在偏误修正基础上跟踪逆周期并购效率,并从组织经济学视角对逆周期并购的经济后果及其异质性特征进行了分析。

企业集团资产并购重组中的会计问题研究下载：79 浏览：697

党金霞《会计研究杂志》 2025年1期

摘要:

随着经济体制的改革创新，我国经济发展模式发生了巨大变化，给企业集团的发展带来了巨大挑战。如何转变观念，改善商业模式，盘活资产，一直是企业发展面临的主要问题。科学地组织和实施资产兼并重组，并购充足的实质意义不是直接为企业提供资金支持。深入分析资产并购重组中的会计问题，可以提高资产并购重组的效率，有利于管理，促进企业良性发展。

企业并购的财务风险与管理研究下载：352 浏览：2668

李敏敏《当代管理》 2022年5期

摘要:

在中国的并购历史仅有20多年，但并购所带来的规模经济资源的，重新配置等优势效应，不但是中国跨国企业所追逐的目标，更是世界各国企业所追逐的目标。企业要追求利益最大化，通过并购会产生各类风险，而财务风险是决定企业并购成败的关键性因素。定价评估风险，融资风险等，影响企业并购财务风险的主要因素，需要企业根据各种不同风险的风险因素特征具体情况具体对待，最终对企业并购风险进行有效的控制。

关于企业并购的财务管理问题下载：101 浏览：1653

黄志一《财会研究杂志》 2023年1期

摘要:

合并和收购是指一家公司收购另一家公司的全部或部分资产或股本，从而获得控制权的交易。合并和收购的目的并不是简单地增加公司的规模，而是为了获得竞争优势和互补资源。其方式是通过内部整合达到1+1>2的效果。从某种意义上说，并购是一种通过并购的杠杆作用创造企业价值的方式，最终能够在较短的时间内完成企业转型和整合。通过并购实现的规模经济会带来巨大的生产力收益，并且是对公司进行资本重组的重要手段，这个问题的解决对于并购交易的成功至关重要，并且具有非常重大的财务影响。因此，正确评估被收购公司是很重要的，而解决这些问题是成功并购的关键。

	在线客服
	客服电话：400-188-5008
	客服邮箱：service@ccnpub.com
	投诉举报：feedback@ccnpub.com

	在线客服：：点击联系客服
	联系电话：：400-188-5008
	客服邮箱：：service@ccnpub.com
	投诉举报：：feedback@ccnpub.com