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上证50ETF期权价格模拟实证分析 下载：69 浏览：390

徐宇欣 《国际科技论坛》 2020年6期

摘要:
期权是一种避险理财工具，但同时存在风险。因此，确定股票期权合理的定价，是学者经常研究的问题。本文将上证50ETF股票价格作为研究对象，建立GARCH模型推测未来股票价格走势，同时计算历史波动率带入B-S模型，借助蒙特卡洛模拟计算两种方法下的期权价格，与真实价格作对比，得到结论:用GARCH模型得到的期权价格比B-S方法更接近期权的真实价格，说明GARCH模型得到的期权价格与市场更接近，更能准确地把握股票走向，帮助投资者更准确地进行投资策略的判断。

中美双边证券投资对人民币汇率波动性影响实证分析 下载：44 浏览：371

高婕 《金融研究杂志》 2020年11期

摘要:
本文研究中美双边投资组合不同组成部分,即股票和债券净流量对人民币汇率波动的影响。具体而言,由于月度数据是衡量证券投资影响的理想数据,本文选取2005年7月至2019年6月美国和中国的月度双边数据;为了衡量人民币汇率的波动性,除了基准线性模型和GARCH(1,1)模型外,还使用具有时变转换概率的马尔可夫转换模型,从而考察两种类型(债券和股权)流量是否影响汇率高低波动性状态之间的转换概率。研究结果表明,与股票流动相比,债券流动与人民币汇率波动的关系更加密切。因此,在双边证券投资影响汇率波动的情况下,决策者和经济及金融监管者可以利用对股票和债券流动的规模控制作为实现经济和金融稳定的工具。

中小上市公司违约风险评估研究——基于修正的KMV模型 下载：36 浏览：326

杨海平 《金融研究杂志》 2020年1期

摘要:
国内中小上市公司随着经济下行压力的刺激而加速了其信用风险的暴露,然而目前相对缺乏一套成熟的用于违约风险评估的方法体系。基于KMV模型的优越性及国内中小上市企业的特殊性,本文指出利用GARCH修正后的KMV模型可以有效地为我国中小上市企业违约风险度量提供判断依据。并据此选取30只ST与非ST中小企业板上市公司股票为样本,对其2014～2016年的财务数据和股票交易数据进行实证分析。研究结果表明,修正后的KMV模型适用于度量经济新常态时期中小板上市公司违约风险水平。
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