当代公司治理研究认为,公司治理的研究重点不应仅限于股东和经理层之间的代理问题,而应更多地关注大小股东之间的利益冲突和代理问题,可以说现代主流的企业契约理论无法揭示当代经济生活中企业规模的扩张与市场规模的拓展并存的内在根源,无法科学地解释当代创业企业的经济性质。本研究认为,首先,创业投资家和创业企业家之间不是纯代理关系,在一些方面,他们更像合伙关系,在创业投资家与创业企业家之间存在着控制权的分配与转移。具体包括:第一,控制权在创业投资家与创业企业家之间的分配与转移,是随"状态"而变化的,也就是说,控制权是一种"状态依存权";第二,剩余控制权与剩余索取权是可以分离的,不必完全对应;第三,剩余控制权的转移为创业企业家提供了一种隐性激励机制;第四,剩余控制权的分配影响社会资源的配置效率。其次,创业投资治理的有效性,在于能够通过控制权的合理分配实现社会资源的合理配置。