引言
相较于股权融资，债券融资具备融资数量少、融资金额小的特点，因此股权融资所占的比例远远超过债券融资。在资本市场相对成熟的国家，债券融资所占的比例则明显高于股权融资，我国同其他国家之间存在明显的差异，出现该问题不仅是由于上市公司间的选择不同，和融资体制有密切联系。我国上市企业在发展过程中需要借鉴其他国家先进经验，这对于企业未来的发展有着积极意义。
一、我国上市公司债券融资现状
（一）所占外部融资比例低
国际相对较为成熟的资本市场中，债券融资所占的比例约为股权融资的3-10倍，上市公司其融资渠道会影响公司的市场价值：税收不为零情况下，上市公司采取债券融资方式，可逃避缴纳税款，因此债券融资的成本得以下降，公司市场价值有所提高。但我国上市公司融资方式更多倾向于股权融资，只有股权融资出现问题后，才会选择债券融资。但银行贷款是债权模式的重点，是由于债券融资应该在一定时限内归还本息，大部分上市公司未能在该阶段盈利，发行股票无需归还本息，这样就能为股东带来更大的利润，就是长久净资产收益率最大化。
（二）所占内部融资比例低
结合债券融资的发展趋，公司债券的发行力度远远小于国债、金融债等，且在整个债券市场发行额中占比较低，这不利于债券融资的发展。新时期，在各项政策的指导鼓励之下，公司债券的发行获得了一定发展，但是获得突破性的发展还有很长的路要走。
（三）市场流动性差
上市公司债券流动性即在交易市场中，只需要支付较低交易费用的公司债券以接近市场价格迅速转让。衡量其流动性具体可从以下方面进行：首先是关注换手率高低，其次是关注一笔较大金额的交易是否能够在短时间内得以完成，成交后是否会对市场价格产生有影响。现阶段，由于我国上市公司债券融资规模有限且数量和品种少，因此市场流动性差，交易市场会反作用于其发行市场，继而会对投资者的交易信心与投资需求造成不利影响。
（四）逾期无法兑付
如果上市公司运用债券融资方式，在期限届满时难以归还本息，这可能导致上市公司面临一定的筹资风险，可能出现一定损失，继而会对消费者、投资者的心理以及财产产生不利影响，由此降低对公司违约产品的需求，并影响上市公司的信息批露，更多人们会对公司产生不信任，制约其发展。因此很多上市公司会摒弃该融资方式。若其采用的是银行借贷方式，后期难以及时偿还贷款，仅会在银行等金融体系中丧失信誉，社会公众中面临的风险有限，若是后期有效运行，债务危机就得以度过。所以，上市公司选择债券融资模式下预期无法兑付的风险要明显高于银行贷款。
（五）债券品种单一
我国公司债券品种过于单一，难以较好满足上市公司多样化的需求，这是很多上市公司不选择债券融资的原因。若是其难以选择科学有效且符合公司未来发展的公司债券进行融资，则有可能导致上市公司债权融资市场的交易萧条。因此公司债券的票面发行额、发行期限、票面利率还有发行更多满足公司发展需求的债券衍生工具非常有必要。先对上市公司的融资渠道给予充分满足，才会促进此种融资模式获得发展。且投资人面对单一公司的债券，会面临一定风险，不会去进行投资。
二、完善我国上市公司债券融资问题的措施
（一）国家层面
1.放宽债券融资政策限制，完善相关法律制度
针对现阶段我国上市公司债权融资交易市场不活跃的现状，国家相关部门要充分意识到该问题，进一步完善债券融资相关方面的法律制度，适当放宽债权融资的相关政策。当前我国交易市场逐渐由政府主导型朝着市场主导型进行转变，若是想要更好的促进交易市场获得发展，还有很长的路要走。国家要奠定良好的基础，为市场的发展起到一定保护作用。
2.创新上市公司债券融资品种及相关条款
针对上市公司债券融资品种单一的情况，可积极借鉴其他国家的先进经验，在发行期限、票面利率、支付方式、债券衍生工具等多方面做好创新，只有在新时期，与时俱进，更好的满足公司、投资者的需求，债券融资方式才能更好的发展。还需关注债券融资的相关条款的创新，可在其中增加公司赎回债券条款，或是增加公司偿还基金条款等，确保上市公司可以较好的偿还公司债券。这样上市公司的偿债能力有保障，发展风险比较小，自身公司信誉能够得到有效的树立，投资者就比较信赖。
（二）企业角度
1.树立风险防范意识
负债经营是上市公司重要的经营方式，若是经营得当，其会产生较大巨大收益，促进资本市场获得更好发展。反之，若是经营不当，公司会陷入恶性循环，严重时可能出现破产。市场经济体制下，上市公司其经营、盈亏、管理、发展以及可能面对的各种风险都需要独立承担，其生产运营时会面对复杂多变的环境，极有可能出现实际情况和预期存在偏差，所以在选择债券融资渠道时，需要做好评估调研，并树立风险意识。上市公司可以在发展过程中设置专门的风险监管部门，密切关注公司运营可能面对的风险，
当出现公司难以偿还所发行债券趋势时，要及时制定应对方法，规避风险；可以设置专门的偿债资金，以保证公司的偿债能力与信誉；还可以建立风险预测体系，促进公司良好信誉的树立，促进其盈利。
2.改进股权结构
由于我国的上市公司依然存在股权结构高度分散的问题，且要保持适度即相对集中的股权结构，企业的经营绩效即能够获得有效发展，并促进公司发展。所以要不断加大上市公司大股东的数量与其所占的公司股权份额，可以对上市公司董事会与监事会的行为做好监督。股权结构过于分散，难以有效实现对董事会与监事会的行为做好有效监督管理，企业的发展会受到影响。所以当前要积极转变公司的股权结构，即转变融资方式，由股权融资过渡到债券融资。
3.加强资金管理
对上市公司所获取的资金做管理时，需做好以下内容。首先，要明确上市公司的资金需求量。结合公司经营状况以及财务状况还有未来发展规划，确定资金需求量和具体融资方案，保证可以更好的偿还债务；其次，强化对资金的投放管理。合理进行资金投放，保证公司盈利，将资金更多应用到盈利规划中，降低负债风险。
结语
综上所述，同一些西方发达国家相比，我国的债券融资发展还不够成熟。实际发展过程中，我们还需积极借鉴发达国家的先进经验，做好债券融资，促进上市企业的发展，有效规避风险，促进市场经济的发展繁荣。针对现阶段我国上市公司债券融资模式所面临的问题，需要积极采取措施进行改善，从多角度出发，妥善解决问题，促进上市公司更好的进行债券融资，实现可持续发展。
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