长期以来，小微企业和“三农”经济体一直处于弱势地位，由于其资金规模有限、财务制度不规范、自身抗风险能力较低等因素，商业性金融机构并没有很强的积极性去主动提供服务。而且近几年，受经济大环境影响，特别是新冠疫情以来，这些群体的融资难题更加凸显。政府性融资担保行业对普惠金融的发展，优化金融资源配置，特别是解决小微企业融资难融资贵的问题发挥着重要作用，可以逐步缩小普惠金融发展目标与现阶段的信贷服务实际覆盖面之间的差距，发挥对普惠金融发展的促进作用。
本文利用中国数据通过实证分析来检验我国政府性融资担保对促进普惠金融发展的作用，政府性融资担保作为小微企业与银行等金融机构之间的桥梁，主要通过为小微企业增信来发挥对普惠金融发展的促进作用，其主要是对普惠型小微企业贷款规模产生正向影响，因此本文提出如下假设：
假设一：我国政府性融资担保机构的数量对普惠型小微企业贷款余额产生正向影响。
假设二：我国政府性融资担保机构的注册资本金规模对普惠型小微企业贷款余额产生正向影响。
一、模型设定
本文采用省级面板数据模型，重点关注我国政府性融资担保对普惠型小微企业贷款余额的影响。其中，为分析的更加全面，政府性融资担保分为了政府性融资担保机构数量和政府性融资担保注册资本金规模两个指标，分别设定模型1和模型2，并对可能影响普惠型小微企业贷款额的因素进行了控制，从而验证假设一和假设二。具体设定模型如下：
模型1：
模型2：
其中，模型1为衡量政府性融资担保机构数量对普惠型小微企业贷款余额的影响模型，i代表省份，t代表时间。为i省普惠型小微企业的贷款余额，为i省政府性融资担保机构数量，为常数项，为不可观测的个体固定效应，为随机干扰项。模型2为政府性融资担保机构注册资本金规模对小微企业贷款余额的影响模型，为i省政府性融资担保机构注册资本金，其他设定同模型1。在模型中，为控制变量集。
1.变量选取与数据来源
根据模型1和模型2的设定，将所以选取变量划分为解释变量、被解释变量和控制变量三种类型，分析我国政府性融资担保对普惠型小微企业贷款余额的影响。
（1）被解释变量
被解释变量为普惠型小微企业贷款水平，选取各省（自治区、直辖市）的每年年末的普惠型小微企业贷款余额数作为表征，即单户授信总额在1千万元（含）以下的贷款年度余额。
（2）解释变量
解释变量包括政府性融资担保机构数量和政府性融资担保机构资本金规模两个指标。其中，政府性融资担保机构数量选取该省（自治区、直辖市）当年的年末的政府性融资担保机构总数作为表征，政府性融资担保注册资本金规模为该省（自治区、直辖市）当年年末政府性融资担保注册资本金总额。
（3）控制变量
考虑到普惠型小微企业贷款会受到除政府性融资担保之外的其他因素影响，为确保结果的可信性，选取经济发展水平、产业结构、财政支出、融资总量、通货膨胀五个方面指标作为控制变量。
考虑到数据可得性，在剔除了数据不全的内蒙古自治区、河南省、海南省、陕西省、甘肃省后，本文选取2020-2022年共3年的省级面板数据进行分析，包含我国26个省（自治区、直辖市）样本。其中，政府性融资担保机构数量和注册资本金规模数据来源于企查查，普惠型小微企业贷款余额来自各省（自治区、直辖市）的官方公布数量，地区生产总值、一般公共预算支出、产业结构、年末社会融资总量和居民消费者价格指数等来自于CEIC数据库，少量缺失数据进行了插值法处理，为保证变量的平稳性，部分变量进行了对数化处理。
2.模型检验
为确保模型的可用性，在进行面板数据模型分析之前，要对数据进行方差膨胀因子检验，确保数据之间不存在多重共线性。结果表明，无论是模型1还是模型2，各变量VIF均小于10的最大上限，表明所选数据不存在严重的多重共线性问题，回归的显著性比较可信（表1）。
表1 多重共线性检验结果
二、实证分析
在以上分析的基础上，为检验假设一和假设二，本文采用控制了个体的面板数据固定效应模型，分别对模型1和模型2进行了实证分析和稳健性检验，得到结果如下：
1.政府性融资担保机构数量对小微企业贷款额的影响
为检验政府性融资担保机构数量对普惠型小微企业贷款余额的影响，通过依次加入控制变量的形式对模型1进行了实证分析，通过回归结果可以看出（表2），模型的R2随着控制变量的增加逐渐增加，由最初的0.163增加到0.316，表明模型能够在一定程度上解释普惠型小微企业贷款额的变化，且随着控制变量的增加具有更强的经济学解释意义。从回归系数上来看，当不加入控制变量时，核心解释变量政府性融资担保机构数量的系数为2.203且在1%显著性水平上显著，表明在不考虑控制变量的情况下，政府性融资担保机构数量每增加1%，普惠型小微企业贷款额将提升2.203%。随着控制变量的增加，政府性融资担保机构数量对小微企业贷款额的影响系数稳定在1.066且保持在1%显著性水平上显著，表明核心解释变量的系数和显著性并未受到控制变量的明显干扰，在考虑控制变量的情况下，政府性融资担保机构数量每增加1%，普惠型小微企业贷款余额将提升1.066%，这表明政府性融资担保机构数量的增长可以显著促进地方普惠型小微企业贷款余额的增长，假设一成立。
表2 政府性融资担保机构数量对普惠型小微企业贷款余额的回归结果
注：括号中为t值，*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1。
2.政府性融资担保企业注册资本金规模对小微企业贷款余额的影响
根据假设二，除政府性融资担保机构数量外，政府性融资担保机构的注册资本金规模也可能会对普惠型小微企业贷款产生影响。回归结果表明（表3），模型的R2随着控制变量的增加逐渐增加，由最初的0.059增加到0.304，表明模型能够在一定程度上解释普惠型小微企业贷款额的变化。从系数结果看，在不考虑控制变量的情况下，核心解释变量政府性融资担保注册资本金规模的系数为0.951且在10%显著性水平上显著，表明在不考虑控制变量的情况下，政府性融资担保注册资本额每增加1%，普惠型小微企业贷款额将提升0.951%，但在统计上看解释力不强。随着控制变量的增加，政府性融资担保注册资本金规模对小微企业贷款额的影响系数稳定在0.557且保持在5%显著性水平上显著，显著型水平得到了明显的提升，在考虑控制变量的情况下，政府性融资担保注册资本金每增加1%，普惠型小微企业贷款余额将提升0.557%，这表明政府性融资担保注册资本金的增长可以显著促进地方普惠型小微企业贷款额的增长，假设二也成立。
表3 政府性融资担保机构注册资本金规模对普惠型小微企业贷款余额的回归结果
注：括号中为t值，*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1。
3.稳健性检验
本文采用稳健性检验的方法是去掉回归中的不显著变量和更换部分样本的方式。其中采用更换部分样本稳健性检验的原因是，2020年初我国爆发了新冠肺炎疫情，部分省份采取了封城等疫情应对措施，经济受到很大冲击，中小企业发展受到较大影响。因此本文删除了采取了封城措施的湖北省，对结果进行了重新回归（回归表格略）。根据回归结果，当去除不显著变量稳健性检验时，政府性融资担保机构数量和注册资本金规模均能够对普惠型小微企业贷款额产生正向显著影响，影响系数分别为1.062和0.544，且分别在1%和5%显著性水平上显著，这与基准回归结果基本一致；另一方面，从更换样本稳健性检验来看，在去除受疫情影响的湖北省后，政府性融资担保企业数量和注册资本额均能够对普惠型小微企业贷款产生显著正向影响，影响系数分别为1.065和0.563，且分别在1%和5%显著性水平下显著，这也与基准回归结果一致。以上两类稳健性检验的结果表明，基准回归结果是稳健且可信的。
三、结论及政策建议
经过实证分析，可以发现：我国政府性融资担保机构的数量和注册资本金规模均对普惠型小微企业贷款余额产生正向影响。鉴于政府性融资担保对普惠金融的重要作用，在当前疫情全面放开的新阶段正确借力政策性融资担保助推普惠金融，支持中小微企业保经营、稳发展，具有较强的现实意义。
为了保障政府性融资担保在普惠金融发展中发挥应有的作用和实现可持续发展，除了政府性融资担保机构自身要坚持审慎经营外，还需要充分发挥政府在政府性融资担保体系建设中的引导作用，并坚持政府引导与市场化运作相结合；其次应进一步完善政府性融资担保机构的资本金补充机制、风险分担机制、专项补贴机制来提高其可持续发展能力，上述三大机制的建立与完善仅靠担保机构自身的改革是无法实现的，需要国家从顶层设计入手，也需要地方政府的支持配合，才能让政府性融资担保机构的可持续发展问题得到本质解决；最后，应不断优化社会信用大环境，积极引导小微企业树立信用意识，为维护政府性融资担保机构的良性运转提供保障，促进其能够持续发挥对普惠金融发展的促进作用。
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作者简介：李若男（1988-），女，山东省烟台市人，汉族，中级经济师，博士研究生。研究方向:政策性金融理论与实践