1 绪论
1.1 企业并购形式
主要有三种主要的公司合并和收购类型。它们分别是控股合并、吸收合并和新设合并。控股合并是指合并方（或收购方）获得对被合并方（或被收购方）的控制权，被合并方（或被收购方）保留其独立的法人资格，并在合并后继续其业务，而且合并方（或收购方）承认被合并方（或被收购方）企业合并形成的投资合并行为。吸收合并是指两个或多个公司的合并，其中一个公司通过吸收另一个公司而存续，同时终止了存续公司的主要能力。在吸收合并中，合并方（或收购方）获得了被合并方（或被收购方）的所有净资产，被合并方（或被收购方）的法人资格在合并后不复存在，被合并方（或被收购方）以前持有的资产和负债。在合并后成为合并方（或收购方）的资产和负债。在新设合并中，两个或更多的公司合并成一个新的公司，最初参与合并的每个公司都不复存在[1]。
1.2 企业并购的方式
企业并购主要有三种类型：横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购是指同一领域或同一行业的公司之间的并购，纵向并购是指公司与其供应商或客户之间的并购，以形成一条大型 "生产线"，而混合并购，也被称为多触点并购，是指在不相关行业经营的公司之间的并购。每种并购都有自己的优势、劣势和用途，企业需要根据自己的战略和环境来选择。并购也有善意的和恶意的两种类型，根据公司的态度进行分类。现金收购、股权交易和债务收购是根据收购方的支付方式来分类的[2]。
2 企业并购理论
2.1 企业并购的动因
由于公司的并购动机可以根据其实施方式进行分析，并购动机的领域可以分为三个主要方面。首先，横向并购动机可以带来规模经济的好处。规模经济是一种现象，随着生产经营规模的扩大，生产成本随着产量的增加而降低，从而有利于企业的持续发展。其次，纵向并购的动机是为了降低交易成本：通过并购，尤其是纵向并购，企业可以将以前的市场关系转变为内部控制的转移关系，这可以大大降低交易成本。多样化不但可以降低风险，增加收入，而且还可以使企业进入新的增长领域。[3]
2.2 企业并购筹资的支付方式
有三种类型的收购支付方式：现金收购、股份收购和混合收购。在现金收购中，收购公司支付固定金额的现金来收购目标公司。目标公司的股东在收到现金支付换来的股份时，也会放弃他们在原公司的所有股份。在实践中，收购公司的主要资金来源是自有资金、发行债券、银行贷款和出售资产，根据付款方式的不同，有立即付款和延期付款之分。现金购买的优势很明显。首先，现金购买很容易处理，在并购交易中可以迅速完成。其次，现金是最明确的支付方式，因为它允许目标公司在短时间内将虚拟资本转化为固定的现金，并且不需要股东承担风险，如由于各种因素造成的不确定的回报。最后，现金收购有助于股价的稳定，因为普通股的数量没有变化，并购后的资本结构不受影响，每股收益和每股净资产不会因为并购后的稀释而减少。现金收购的缺点是对收购方来说是一项重大的即时负债，目标公司对资本收益的确认不能推迟，而且交易的税收负担会大大增加。因此，在大型收购中，现金支付的比例一般很低。美国的收购历史表明，"较小的交易往往至少部分以现金支付，较大的交易至少部分以股票支付"。所谓股份收购是指通过交换股份或发行新股来获得目标公司的所有权或控制权的方法。股份收购的优点：1、并购交易的规模相对较大，不受筹集获现能力的制约。并购目标公司的规模越大，对并购公司提出越高的即使或现能力和未来资金回收率的要求，以股份为基础的并购不需要并购公司通过股份支付工具筹集额外的并购收益，从而减少对公司营运资金和资金流动性的压力。2、被收购方目标公司股东可以享受税收递延和减少费用，目标公司股东可以享受并购交易带来的好处。与现金收购相比，股份收购不需要像要约协议中那样考虑当地的税收和相关限制。当收购方有良好的记录时，用股份支付目标公司的股东可能比用现金支付更可取。根据规定，目标公司的股东在未来出售换来的股份之前，不会被征收收入税，因此持有股份的股东可以决定何时获利，并相应地享受税收优惠。混合型并购方法是指为了获得目标公司的控制权和完成并购而结合各种支付手段的结算方法。这些支付手段可以采取多种多样的形式，包括债券、优先股、认股权证和可转换债券，以及上文所述的现金和股票[4]。
3 企业并购的利弊分析
3.1 成功的企业并购的优点
成功的并购有以下优点 几个公司的合并创造了1+1>2或协同效应，即合并后的公司的总价值大于合并前两个公司的价值之和。例如：海尔集团的合并，联想集团收购IBM的个人电脑业务。 合并和收购的好处主要体现在以下几个方面。(1)使企业实现资源整合和规模经济 (2)使企业的生产经营规模迅速扩大，建立或加强在行业中的主导地位。(3) 减少产能过剩，降低生产成本；(4) 降低资本成本，改善财务结构，增加公司价值。(5) 利用人力资源、技术和资本方面的互补优势，提高研发能力、管理和效率。(6) 帮助公司实现其战略目标，提高其战略价值。
3.2 企业并购可能带来的潜在危机和风险
并购带来的潜在危机和风险：并购是企业发展最快的方式，而且能带来许多好处，但统计数据显示，70%的并购以失败告终，洛阳春都的案例说明了这一点。其结果是，规模可能扩大，但资产创利能力下降，导致公司最终陷入经营陷阱。并购的潜在危险和风险主要体现在以下几个方面。(1)经营风险。即使并购完成，公司整体也可能受到并购的影响，例如，协同效应可能无法实现，双方的资源无法共享或互补，也可能会出现规模不经济。(2) 融资风险：企业并购往往需要投入大量资金，如果融资不当，可能对公司的资本结构和杠杆率产生不利影响，增加公司的财务风险。(3) 敌意反收购的风险：如果公司合并变成了敌意收购，被收购方将尽其所能增加收购成本，在某些情况下，设置障碍，导致收购失败。(4) 与被收购公司员工打交道的风险：在进行并购时，收购方往往要与被收购公司的员工及其成本打交道。(5)与资产误报有关的风险，由于并购方之间的信息不对称，收购方看好的资产在并购交易完成后可能被大幅高估或变得毫无价值，从而给并购方带来巨大的经济损失。并购往往是一把双刃剑，但如果运用得好，它可以带来快速增长和竞争力的提高[5]。
4 结论
并购是为了建立一个可持续的竞争优势并脱颖而出。然而，最困难的一步是对被收购公司的有效整合，这是成功并购的标志，需要收购方管理层的高度重视和承诺。从这个角度来看，并购不仅仅是资本和品牌的力量，最终的成功还取决于资本交易之外的许多其他东西。它不仅关系到并购战略的决策和执行，更重要的是并购后新公司的明确战略方向。并购过程中最大的成本不是资本等有形的东西，而是观念、思想、文化等无形的整合。并购后的公司整合是一场 "革命"。而这个过程中最困难的部分是 "思想的转变"，企业文化的整合是并购中最重要的内容之一。
参考文献
[1] 企业并购重组中的财务风险及管理策略研究[J] .刘洪珍 .财会学习 .2021,第003期
[2]国有企业并购重组中的财务风险与控制策略研究[J] .金军政，财会学习.2021,第010期
[3]企业并购重组中财务风险的防范与控制研究[J] .汪宇清 .中国乡镇企业会计 .2021,第012期
[4]企业并购重组过程中的财务风险管控研究[J] .张红阳 .经济管理文摘 .2021,第013期
[5]企业并购重组财务风险防范的研究 [J] .徐晓婷 .中国外资（下半月） .2019,第006期
作者简介：黄志一：(2000.10-)，男(穿青人)，籍贯：贵州省毕节市织金县，本科学历，单位：湖南财政经济学院，研究方向：财务管理。
