文章-世纪中文出版社

李桂萍《现代经济研究进展》 2019年9期

摘要:

本文基于财政部、国家税务总局与证监会联合发布的《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》,利用沪深A股上市公司数据,构建有调节的中介变量方程组,研究了融资约束对股利税差异化与权益资本成本关系的影响。实证结果表明,股利税差异化后,上市公司融资约束显著降低；融资约束在股利税差异化影响公司权益资本成本中发挥了有调节的中介效应。本文结论证实了中国股利差异化政策实施的有效性,为促进高质量经济发展下减税降费的实施效应提供启示。

企业融资结构对技术创新的影响研究下载：72 浏览：476

魏国江《现代经济研究进展》 2019年6期

摘要:

创新驱动作为国家战略必须以企业技术创新为主要突破口,但发达国家经验证明,过度金融化会导致企业创新力下降。本文通过半参数估计,从宏观角度发现金融化率提高明显抑制了企业技术创新；通过面板模型,从微观角度发现资本市场融资对企业创新投入与产出存在不同程度的负面影响,企业创新的重要促进要素为企业自身的盈利能力与研究平台。所以,创新驱动背景下要通过强化企业经营能力以企业利润作为企业创新第一保障,通过企业研发平台及"做中学"形成的技术能力作为创新的坚实基础,并适当发展、鼓励创新的创投基金等金融工具。

年报篇幅与公司的权益融资成本下载：23 浏览：282

罗进辉彭逸菲陈一林《当代管理》 2020年2期

摘要:

随着国内外证券监管机构对上市公司信息披露制度的逐渐规范和细化,上市公司的年报篇幅呈现逐年上涨的趋势,近年来引起了国内外学者的广泛关注。本文利用中国A股上市公司的年度观察样本,通过手工收集整理上市公司的年报篇幅数据,实证检验了年报篇幅对上市公司权益融资成本的经验影响关系。结果发现:(1)上市公司的年报篇幅越长,其权益融资成本越低,意味着篇幅更长、信息披露更详细的公司年报有利于缓解外部投资者面临的信息不对称问题,因而公司股权融资所需要支付的信息风险补偿也就比较低。(2)相对而言,年报篇幅对公司权益融资成本的降低作用在非国有企业比在国有企业更强,在由非国际四大会计师事务所审计的公司比在由国际四大审计的公司表现得更强。这些结果在经过内生性、主要变量度量方法等多个方面的稳健性测试后仍然稳健成立。本文进一步还发现,较长的年报篇幅也有利于降低公司的债务融资成本。本文的研究结论对于理解上市公司年报篇幅的日益增长问题及其经济后果以及降低上市公司的融资成本等方面都具有重要的实践启示。

复杂供应链网络视域下关系资本对供应链融资作用机制研究——有调节的多重中介效应模型构建与检验下载：13 浏览：182

胡海青薛萌张琅张丹《当代管理》 2020年1期

摘要:

从复杂供应链网络的视角出发,以供应链网络内各节点中小企业为研究对象,依照"资源-结构-行为-绩效"的思路,揭示供应链网络内中小企业积累的关系资本对提升其供应链融资获取频率的作用机制,并通过构建多群组SEM模型,验证供应链复杂性的潜在调节效应。结果显示:(1)中小企业积累的关系资本对供应链融资频率的提升有显著的促进作用;(2)对比"关系资本-供应链设计-供应链融资"与"关系资本-供应链整合-供应链融资"的拟合结果发现,两个特定变量的中介效应具有显著差异,且以供应链设计、整合为连续中介变量的多重链式中介效应模型成立;(3)供应链复杂性显著调节中小企业关系资本对供应链融资的转化机制链条,供应链复杂性越高,节点中小企业获取供应链融资更依赖"关系资本-供应链设计-供应链整合-供应链融资"的多重链式传导机制传导。这意味着,在复杂供应链网络当中,中小企业一方面需要提升自身关系资本积累,另一方面更要加强其在网络当中的位置优化,提升供应链整合水平,为获取更多供应链融资打下坚实基础。

产业政策如何通过融资渠道影响中小文化企业绩效下载：44 浏览：343

蔡呈佳《管理与科学》 2020年10期

摘要:

以上海市中小文化企业为研究对象,分析供给型、需求型、环境型三种不同类型的产业政策是否会通过融资渠道间接对中小文化企业的绩效产生影响,并进一步分析产生影响的作用机理。分析发现,积极实施三种不同类型的产业政策目前都对文化产业绩效产生正面影响,且供给型政策、需求型政策可以通过刺激直接股权融资进一步提升企业绩效。但供给型政策通过以银行贷款为代表的间接融资渠道可能会削弱企业绩效,且作用的机理可能是原有的供给型政策中的补贴等政府行为已经对企业绩效产生了削弱作用,而间接融资渠道进一步放大了这个效果。

产能过剩与企业创新——来自A股上市公司的经验证据下载：32 浏览：375

颜恩点李上智《管理与科学》 2020年10期

摘要:

基于经济转型的制度背景,针对产能过剩这一重大课题,根据工业和信息化部2009—2015年公布的各地区分行业淘汰落后和过剩产能企业名单,构造产能过剩变量,考察了上市公司产能过剩对公司创新能力的影响。研究发现,和非产能过剩公司相比,产能过剩公司的创新能力更低。进一步的分析显示,产能过剩与企业创新能力的负相关关系在国有企业、管理层持股比例低、分析师关注度低的企业中更加显著。在稳健性部分,检验了产能过剩的作用路径,产能过剩对企业创新的影响主要源于盈利能力下降、融资约束加强、转型升级困难和政府救济增加等渠道,替换了解释变量和被解释变量指标,研究结论依然稳健。研究不仅对理解我国经济"新常态"下的企业创新难题和探讨制约企业创新的机制具有现实意义,而且为推动政府去产能、供给侧改革和经济转型提供了政策支持和理论依据。

互联网金融视角下小微企业融资约束问题的破解下载：33 浏览：272

刘满凤1 赵珑1,2 《当代管理》 2019年12期

摘要:

融资约束是长期束缚我国小微企业发展的难题,互联网金融的发展为该问题的破解提供了渠道与途径。本文首先从经济学角度剖析造成小微企业融资困难的深层次原因,即信息不对称引起的道德风险和逆向选择;然后通过构建基于互联网金融的小微企业融资平台以及设计相应的融资机制,建立基于互联网平台的借贷市场来破解融资约束问题;最后,通过构建借贷市场无限次重复博弈模型和贷款利率竞价博弈模型验证了平台的有效性。研究表明:基于互联网金融的小微企业融资平台及融资机制能有效降低借贷市场中相关环节的成本,并在一定程度上消除了信息的不对称性,促进了有效借贷市场的形成,实现了借贷资源的高效配置。

利益相关者视角的地方政府融资平台风险管理研究下载：94 浏览：456

张洁梅1 王钰沛2 张玉平3 《当代管理》 2019年11期

摘要:

通过构建熵权-正负理想点评价模型,采用五级分类法对选取的9家代表性地方政府融资平台公司进行风险评估,发现我国地方政府融资平台风险整体可控,但部分风险较高。基于利益相关者视角,剖析地方政府融资平台风险的生成原因与传导路径。为实现地方政府融资平台整体利益最大化,需要中央政府的主导与统筹以及利益相关者的共同配合,最终实现对地方政府融资平台风险的有效控制。

郑州市轨道交通融资模式存在的主要问题分析下载：34 浏览：313

刘亚卫《当代市场营销》 2020年8期

摘要:

近年来,城市轨道交通的快速建设成为缓解城镇化进程中城市交通压力过大的有效途径。城市轨道交通项目作为一种典型的准公共产品,具有建设成本高、投资回收期长的特点,项目融资难度大。长期以来国内大部分城市的轨道交通项目建设及运营都以政府投资为主,郑州地铁也不例外,长期的财政补贴与贷款形成的高额利息支出给政府和主管部门带来了较大负担。企业对政府补贴的高度依赖,也使得其缺乏加强管理以及降低运营成本的原始动力,不利于企业从"输血"到"造血"的转变,应积极引导现有模式向多元化投融资转变,增强企业盈利能力,逐步控制并降低运营成本。

境外电信业不良贷款项目风险特征研究下载：29 浏览：314

车楠《当代市场营销》 2020年7期

摘要:

通过对境外高度市场化的电信行业5个实际不良案例的分析,揭示了境外风险项目所面临的市场风险、政策风险、运营风险、财务风险、汇兑风险,提出了应对风险的机制和措施,为中资银行开展国际业务提供了借鉴。

金融政策、产业集聚与制造企业升级——基于江西省调查数据的实证研究下载：56 浏览：433

赵波1 丁霞2 罗小娟2 《现代经济研究进展》 2018年11期

摘要:

在经济新常态下,转变经济增长方式,重点在制造业,难点也在制造业。在影响制造业企业转型升级的诸多因素中,金融政策与产业集聚是极为关键的两个因素。基于此,本文使用江西省制造业企业的微观调研数据,运用Logit模型实证分析了企业转型升级的影响因素。研究发现:金融政策对企业转型升级行为的选择具有显著的影响,企业对政府融资政策的满意度越高,其升级意愿越强；我国现阶段不少的产业集聚还处于低层次的"扎堆"集聚,企业之间集而不聚,难以产生集群效应,不利于企业进行转型升级,并未实现马歇尔所说的外部经济,这可能是由于企业之间的低成本竞争模式对企业转型升级行为产生了抑制作用。因此,有必要创新金融体制,以提升融资政策对企业的服务力度,同时形成具有外部溢出效应的产业集群,促进制造业的转型升级。

国有企业跨国并购的风险防范研究下载：33 浏览：317

汤丽华《当代市场营销》 2020年2期

摘要:

随着我国对外直接投资规模的不断扩大,国有企业跨国并购的步伐也大大加快,同时,政治、法律、价值等诸多风险也相继出现,制约了我国国有企业跨国并购的发展。国有企业跨国并购在一定程度上。本文根据作者的工作经验,首先对跨国并购国有企业的风险进行了识别,然后提出了国有企业跨国并购的风险防范体系。

非金融类上市公司金融资产配置影响因素研究——基于A股上市公司的实证研究下载：43 浏览：432

王昭权《管理与科学》 2019年11期

摘要:

运用多元回归分析,实证检验影响非金融类上市公司在2007—2016年里金融资产配置的影响因素。结果表明:金融资产收益率风险越高,非金融类上市公司金融资产配置比例越低;经营资产收益率风险越高,经营资产配置比例越低,呈现出类似"跷跷板"的选择效应。非金融类上市公司未来业绩预期与其金融资产配置正相关。在进一步剔除货币资金后,非金融类上市公司持有金融资产比例与公司预期经营收益负相关,显示出货币资金作为公司生产经营活动的"蓄水池"的角色;上市公司管理层或股东在做出资产配置决策时的确会考虑同行业其他上市公司的资产配置状况,并且倾向于跟随其他公司进行金融资产配置。

上市公司可转债融资与盈余管理动机的实证分析下载：63 浏览：443

孙朦朦《管理与科学》 2019年10期

摘要:

以2000—2016年间发行和赎回可转债的A股上市公司为样本,以1998—2016年间的数据,在同行业中选取与样本公司规模和盈利能力相近的公司作为配对样本,采用应计项目操控与真实活动操控两种模型研究了我国上市公司在发行和赎回可转债过程中的盈余管理行为。研究表明,上市公司在发行可转债的当年会采用应计项目操控与真实活动操控两种方式做大利润,吸引投资者,达到顺利发行的目的;在摘牌可转债的前一年,上市公司会采用应计项目盈余管理,粉饰公司业绩刺激债券持有人转股。

投贷联动模式发展研究下载：56 浏览：417

李卉《当代市场营销》 2019年12期

摘要:

国家实施的创新驱动发展战略使大量科创企业涌现,但科创企业轻资产、高风险、未来发展不确定等特点导致其融资困难,投贷联动由此应运而生。文章通过梳理国内外现存数种投贷联动运行模式,探索在新时代环境下投贷联动的进一步完善方向,更好地服务于科技型中小企业。

碳绩效、碳信息披露质量与股权融资成本下载：21 浏览：210

李力刘全齐唐登莉《当代管理》 2019年1期

摘要:

本文以2009-2014年中国重污染行业上市企业为样本,并选择房地产等轻污染行业中规模相当的上市企业作为配对样本,通过构建碳信息披露指标评价体系,实证检验了碳绩效、碳信息披露质量与企业的股权融资成本的关系。研究结果表明,碳绩效越好的企业,碳信息披露质量越高,而且对分类后的非财务性碳信息披露质量和财务性碳信息披露质量的提高都有显著的促进作用。碳绩效好的企业通过高质量的碳信息披露增强自身的可识别性,达到将自己与碳绩效差的企业划清界限的意图。企业提高碳信息披露质量可以降低股权融资成本,财务性碳信息披露具有减少股权融资成本的效果,非财务性碳信息披露不能明显降低股权融资成本。就企业性质而言,非公有制企业提升碳信息披露质量更容易降低企业股权融资成本,而公有制企业碳信息披露对股权融资成本的影响关系不明显。另外,企业碳绩效的提高并没有显著强化碳信息披露质量与股权融资成本之间的负相关关系。理论上,研究结果符合关注非财务性信息披露的研究趋势;实践上,对促进企业进行低碳减排领域的投资有一定的现实意义。

融资约束、经济政策不确定性和企业融资方式下载：57 浏览：416

胡莹周秀梅《当代市场营销》 2019年7期

摘要:

随着浙江经济快速发展,企业不断发展壮大,不少中小企业仍面临着融资难的困境。本文以2014-2016年我国浙江上市中小板及创业板企业为样本对象,研究融资约束、经济政策不确定性和企业融资方式。通过分析研究得出以下结论:融资约束与债务性融资为负相关,与权益性融资为正相关；在其他条件一定下,经济政策不确定性的提高,会加剧融资约束对债务性融资的负相关影响,会缓解融资约束对权益性融资的正相关影响。

经济政策不确定性与企业债务融资下载：61 浏览：302

蒋腾1 张永冀2 赵晓丽2 《当代管理》 2018年8期

摘要:

本文研究了2003到2016年间我国经济政策不确定性对企业债务融资的影响。研究发现,当经济政策不确定性提高时,企业银行借款水平会显著下降。高预期通货膨胀会加强经济政策不确定性对企业银行借款水平的负向影响。银行关联会减弱经济政策不确定性对企业银行借款水平的负向影响。具体而言,对于面临融资约束程度较高的企业,以及产业政策不支持的行业,处于周期性的行业和市场集中度较高的行业的企业,政策不确定性上升时,企业的银行借款水平的减少程度更加显著。

人民币国际化后续推进策略再思考下载：38 浏览：431

刘建丰潘英丽《管理与科学》 2018年8期

摘要:

基于对人民币国际化的可行性、推进目标、平稳有序推进路径及相关经验教训等理论与实践问题的系统性澄清,本文认为,对人民币国际化后续推进策略,我国应营造出一个既能增进国内外实体经济健康发展,又能便利人民币跨境自由使用的市场机制和政策环境。为此,提出以下基本思路:调整跨境贸易人民币计价和结算的现有措施;强化人民币境外直接投融资的管理;坚持适度的外汇管制及实施对资本账户的有限和定向开放;培育与建成"离岸人民币产业园区"与在岸国债市场跨境人民币交易闭环;实施离岸金融市场人民币谨慎投放政策,建立内生稳定型的人民币回流机制等。

国有企业融资性贸易审计方法与实务下载：90 浏览：367

芦絮飞盛江杨碧霞王琳《天然气进展》 2019年10期

摘要:

近几年以商品贸易为平台夸大贸易背景或虚构贸易背景的融资行为暴露出的各种风险问题,已引起有关方面的高度重视,管理层对国企融资性贸易进行风险提醒并做出越来越严格的规定要求。作为国有企业内部审计部门,应通过研究、掌握融资性贸易的实质,以便在审计实务中能够敏锐地识别出融资性贸易,更好地贯彻国有资产管理部门的要求并帮助企业实现规范管理。为此,通过归纳融资性贸易的风险特点,找到融资性贸易审计的切入点和突破口,并通过审计实务案例对融资性贸易的审计方法进行了探索与思考。研究结果表明:①近年来国有企业融资性贸易迅速扩张是由银行收紧信贷规模和国际环境下国有企业考核指标完成压力过大两方面因素促成;②融资性贸易审计中不仅存在对大宗商品贸易审计的难点问题,还因为比自偿性贸易融资更具灵活性、多样性、复杂性等特点导致其识别难度较大;③国有企业融资性贸易存在的风险包括资金损失风险、法律和税收风险以及经营风险;④结合融资性贸易的特点,通过加强对贸易链条中关联关系、现场监盘存货、合同和发票、大额无动态应收款项挂账、交易货物的来源和去向等的审查力度,可有效辨认是否存在融资性贸易。

	在线客服
	客服电话：400-188-5008
	客服邮箱：service@ccnpub.com
	投诉举报：feedback@ccnpub.com

	在线客服：：点击联系客服
	联系电话：：400-188-5008
	客服邮箱：：service@ccnpub.com
	投诉举报：：feedback@ccnpub.com