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重典能治乱吗:行政处罚保荐代表人违规行为的经济后果分析 下载：86 浏览：492

易阳1 田涵艺1 宋顺林2 谭劲松3 《会计研究杂志》 2019年8期

摘要:
完善对证券中介的监管,避免欺诈发行证券,是金融监管工作和理论的核心。本文利用2004-2015年保荐信用监管数据,首次从保荐代表人个人层面研究行政处罚的经济后果。研究发现,相比其他保荐代表人,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目的数量显著减少、规模显著减小、保荐业务费率显著降低。此外,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目质量显著改善,体现为盈余管理程度更低、项目盈利能力更高。上述结果说明,行政处罚有效惩戒了违规保代,并促使其显著改善执业能力。本文为行政处罚有效性提供了直接证据,也为完善监管执法和配套制度提供了经验证据和政策建议。

上市公司虚假陈述的产品市场后果 下载：81 浏览：500

辛清泉1 周静1 胡方2 《会计研究杂志》 2019年6期

摘要:
本文针对上市公司因虚假陈述而遭受监管处罚这一现象,讨论和度量公司的声誉损失在产品市场上的溢出效应。使用2004-2012年间294宗处罚案件,研究发现,相比于控制样本,公司在受罚后三年内销售收入下滑了11.9%～17.1%,销售毛利率下降了2.4～2.8个百分点。进一步研究发现,来自前五大客户的销售收入在处罚后下降幅度达到43.9%～55.1%,而来自小客户的销售收入在处罚之后并未遭受明显下滑。总体而言,公司虚假陈述导致的污名对产品市场有着实质性影响。本文的发现对于重新认识中国情境下产品市场的信任机制提供了帮助。

股权激励计划修订的动因与后果——以神州泰岳为例 下载：76 浏览：498

张奇峰1 冯琪1 陈世敏2 戴佳君3 《会计研究杂志》 2018年11期

摘要:
近年来我国股市的剧烈震荡使得许多实施股权激励的公司股价低于其行权价格,公司是否应该修订股权激励计划受到社会的广泛关注。以神州泰岳为例,我们分析了企业股权激励计划修订的动因及其后果。神州泰岳股权激励计划修订的动因在于引入与激励新高管以实施多元化战略转型、减少核心员工流失、完善公司治理与倡导分享文化。与计划修订前相比,在计划修订的后三年中,企业财务绩效、运营效率与市场价值都有较大的改善。但是企业股权激励计划修订也诱发了盈余管理行为。总体来看,神州泰岳激励计划修订具有积极的市场反应,提高了企业价值。据此我们讨论了股权激励计划修订的成功实施所依赖的条件与机制。

逆周期并购的经济后果及其异质性特征 下载：71 浏览：492

吴娜1 于博2 吴家伦2 《会计研究杂志》 2018年8期

摘要:
自2013年中国经济转入新常态以来,并购交易逐渐成为企业寻找新动能、实现"弯道超车"的主战场。但是,在全球经济增长停滞的背景下,逆周期并购的真实经济后果仍然是一个谜。通过使用BootstrapDEA方法对2013年发生的534起上市企业并购案例进行并购前3年和并购后3年的绩效差异比较发现:1.逆周期并购(弯道超车)对企业绩效均存在显著的负面影响,且该负面效应对国有企业更强； 2.与现金支付相比,国有企业应优先选择股票支付类并购交易,因现金支付会显著冲击其绩效水平,而股票支付的冲击效果不显著； 3.民营企业应优先选择现金并购,因现金并购有助于强化其对国有企业的绩效优势,而股票并购则相反； 4.民营企业逆周期并购风险总体低于国有企业的原因是其现金并购的绩效风险更低。创新之处是在偏误修正基础上跟踪逆周期并购效率,并从组织经济学视角对逆周期并购的经济后果及其异质性特征进行了分析。

业绩预告的经济后果探讨——以A企业为例 下载：81 浏览：1005

邹雨笑 《中国经济》 2024年11期

摘要:
21世纪以来，业绩预告作为企业与外界交流的重要媒介在市场上发挥着越来越重要的作用，影视行业作为我国文化产业的重要组成部分，研究其经济发展走向十分必要。基于此，本文以A企业为视角，分析其发布的2019年预计亏损以及2021年扭亏为盈的业绩预告，并探究其原因以及相应的经济后果。结果表明，“好消息”和“坏消息”的发布对企业会带来不同的影响。

企业社会关系网络与经济后果的综述研究 下载：1981 浏览：1920

陈茜钰 《经济与管理学报》 2024年10期

摘要:
企业与其相关利益相关方之间拥有各种关系和联系，这些关系不仅涉及到了企业与政府、媒体、供应商、客户等外部利益相关方之间的关系，还包括了企业内部不同部门、管理层和员工之间的关系。企业社会关系网络的好坏将直接影响到企业的经济后果。本文从社会网络的概念界定出发梳理了国内外相关文献，从社会关系网络属性方面总结社会网络对于企业经济后果的影响，对未来企业社会网络的形成与维护提供借鉴，构建有利于企业发展的社会关系网络系统，为企业的经济发展添砖加瓦。

分拆上市的动因及经济后果研究—金山软件分拆金山办公 下载：96 浏览：1522

张慧丹 《现代经济研究进展》 2023年10期

摘要:
随着上市公司规模的不断扩大，经营战略呈现出多元化特点，同时企业之间的竞争也日益激烈。而分拆上市在增强企业融资能力、提升企业治理水平、增强竞争力等方面发挥出重要作用，越来越多企业通过拆分上市实现多元化、均衡化发展。本文以金山软件分拆金山办公上市为例，对其分拆上市动因与经济后果进行探究，以期为企业可持续发展提供一些启示与建议。
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